Grupo Codere deu início ao processo de venda, que pode atribuir à companhia um valor superior a €2 bilhões. Segundo informações do jornal espanhol Expansión, a empresa contratou Jefferies e Macquarie Capital como assessores financeiros para conduzir a operação.

O processo ainda está em fase inicial, mas o cronograma já começa a se delinear. A expectativa é que as propostas indicativas sejam apresentadas até meados de maio, com ofertas vinculantes no início de julho. A conclusão do negócio, por sua vez, tende a ocorrer antes do recesso de verão em agosto.

Estrutura de controle e base acionária

Atualmente, o Grupo Codere pertence a cerca de 84 fundos de investimento, como resultado da conversão de dívida em capital realizada em 2024. Esse movimento transferiu o controle para os fundos, em vez de mantê-lo com a família fundadora, Martínez Sampedro.

Entre os acionistas, a Davidson Kempner detém a maior participação, com 13,3%. Na sequência aparecem Palmerston Capital, Deltroit, System 2 Capital e Invesco.

Operações globais e presença de mercado

Fundado em 1980, o Grupo Codere se consolidou como um operador diversificado no setor global de jogos e apostas, com atuação em diferentes mercados regulados, incluindo Espanha, Itália, Argentina, México, Panamá, Colômbia e Uruguai.

A empresa mantém presença tanto no segmento físico quanto no digital, o que reforça seu perfil diversificado dentro da indústria.

No online, a companhia avançou com a criação da Codere Online, divisão digital listada na bolsa Nasdaq.

A transação deve atrair interesse de grupos industriais e também de investidores financeiros. Ainda assim, parte do private equity pode enfrentar limitações por critérios de Meio Ambiente, Social e Governança (ESG), que podem impactar investimentos no setor de jogos.

Recuperação financeira e desempenho

A possível venda ocorre em um momento em que a Codere concluiu, nos últimos dois anos, um acordo relevante com credores, no qual aproximadamente €1,2 bilhão em dívidas foi convertido em participação acionária. A operação fortaleceu significativamente as finanças da companhia após mais de uma década de reestruturação.

Com isso, a empresa reduziu a dívida bruta de €1,4 bilhão para cerca de €190 milhões, além de obter aproximadamente €60 milhões em nova liquidez. Essa maior estabilidade financeira também contribuiu para que o grupo passasse a avaliar oportunidades estratégicas, incluindo a transação em discussão.

No âmbito operacional, a companhia apresentou evolução sob a liderança do CEO Gonzaga Higuero, registrando receitas de €1,346 bilhão em 2024, o que sinaliza desempenho consistente em seus mercados principais.

Cronograma da transação e perspectivas

O calendário preliminar indica que o processo deve avançar nas próximas semanas, com a entrega de ofertas não vinculantes até meados de maio. Em seguida, uma segunda etapa deve culminar com propostas vinculantes no início de julho.

Se tudo transcorrer conforme o esperado, a Codere pretende finalizar o negócio antes do período de férias de verão, em agosto.

Implicações estratégicas

Uma eventual venda do Grupo Codere representa um movimento relevante para a indústria global de jogos. Com balanço reestruturado, modelo de negócios diversificado e melhora no desempenho financeiro, a empresa se torna um ativo atrativo para investidores estratégicos e financeiros.

O êxito do processo dependerá das condições de mercado e da capacidade de mitigar eventuais obstáculos ligados a critérios ESG. Ainda assim, a operação pode marcar uma nova fase para a Codere, ao redesenhar sua estrutura de controle e seu direcionamento estratégico para os próximos anos.